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1．智能网联汽车与车联网、智能汽车的关系？

 车联网。根据中国信通院对车联网的定义，车联网是借助新一代信息和 通信技术，实现车内、车与车、车与路、车与人、车与服务平台的全方 位网络连接，提升汽车智能化水平和自动驾驶能力，构建汽车和交通服 务新业态，从而提高交通效率，改善汽车驾乘感受，为用户提供智能、 舒适、安全、节能、高效的综合服务。网络连接、汽车智能化、服务新 业态是车联网的三个核心。

 车联网应用场景。以“两端一云”为主体，路基设施为补充，包括智能 网联汽车、移动智能终端、车联网服务平台等对象，涉及车-云通信、车 -车通信、车-人通信、车-路通信、车内通信五个通信场景。

 智能汽车。根据 2018 年国家发改委印发的《智能汽车创新发展战略》（征 求意见稿），智能汽车是指通过搭载先进传感器、控制器、执行器等装置， 运用信息通信、互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术，具有部 分或完全自动驾驶功能，由单纯交通运输工具逐步向智能移动空间转变 的新一代汽车。

 根据清华大学汽车安全与节能国家重点实验室的描述，目前，智能汽车 主要有三个发展方向：网联式智能、自主式智能，及智能网联汽车 (intelligent and connected vehicle, ICV)。智能网联汽车融合了自主式智 能汽车与网联式智能汽车的技术优势，且技术架构较前两者更为复杂。

 智能网联汽车 (intelligent and connected vehicle,ICV )。根据中国汽 车 工 程学 会 的描 述，智 能 网联 汽 车 (intelligent and connected vehicle,ICV ) 是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并 融合现代通信与网络技术，实现车与 X( 车、路、人、云等) 智能信息 交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，可实现 安全、高效、舒适、节能行驶，并最终实现替代人来操作的新一代汽车。

 我们认为，智能网联汽车是汽车与信息、通信等产业跨界融合的典型应 用，我们可以理解为：智能网联汽车是车联网和智能汽车的交集。

 理解本行业的几个关键的概念（资料来源：IDC，中国信通院，赛迪顾 问，工信部，中泰证券研究所）。

1) 人-车-路-云：是指车辆与行人等其他交通参与者、车辆与车辆、车 辆与道路基础设施、车辆与云服务平台的协同系统。

2) V2X（Vehicle to Everything）：车与外界进行信息交换的一种通信 方式，包括：车与车之间的直接通信（V2V）；汽车与行人通信（V2P）； 汽车与道路基础设施通信（V2I）；以及车辆通过移动网络与云端进 行通信（V2N）。

3) C-V2X（Cellular-V2X）：基于 3GPP 全球统一标准的通信技术，包 含 LTE-V2X、5G-V2X 及后续演进。C-V2X 技术基于蜂窝网络，提 供 Uu 接口（蜂窝通信接口）和 PC5 接口（直连通信接口），可复 用蜂窝网的基础设施，部署成本更低，网络覆盖更广。在更密集的 环境中，C-V2X 支持更远的通信距离、更佳的非视距通信性能、增 强的可靠性（更低的误包率）、更高的容量和更佳的拥塞控制。

4) 车用无线通信网络（LTE-V2X）：是指利用第四代移动通信技术（4G） 的车联网，可以支持中低级别智能汽车应用。

5) 车用无线通信网络（5G-V2X）：是指利用第五代移动通信技术（5G） 的车联网，可以支持中高级别智能汽车应用。

6) 多接入边缘计算（Multi-access Edge Computing，MEC）： MEC 为应用程序开发人员和内容提供商提供了云计算功能，以及在网络 边缘的 IT 服务环境。这种环境的特点是超低延迟和高带宽以及对应 用程序可以利用的无线网络信息的实时访问。

2．驱动因素：2020 年是政策落地的关键节点

2.1 2020 年是网联化水平考核的关键节点

 2017 年着重加强部门协同。2017 年 9 月，工业和信息化部联合 20 个 部门和单位成立“国家制造强国建设领导小组车联网产业发展专项委员 会”，负责组织制定车联网发展规划、政策和措施，解决车联网相关政策制度、技术标准、基础设施等方面的问题。

 2018 年确定产业的关键标准体系。2017 年 12 月到 2018 年 6 月，工业 和信息化部陆续发布：《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽 车)》、《国家车联网产业标准体系建设指南(总体要求)》、《国家车联网产 业标准体系建设指南(信息通信)》、《国家车联网产业标准体系建设指南 (电子产品和服务)》，确定了国内车联网产业的关键标准体系，为国内智 能网联汽车行业的发展奠定了重要基础。

 经过前期的重点培育，国内智能网联汽车行业逐步走向成熟，2020 年 是智能网联汽车行业落地的关键一年，目前以 LTE-V2X 为核心，国家 对网联化水平有具体考核指标。

1) 根据 2017 年 4 月 25 日，工业与信息化部、发改委、科技部联合印 发的《汽车产业中长期发展规划》 ，到 2020 年，汽车 DA（驾驶辅 助）、PA（部分自动驾驶）、CA（有条件自动驾驶）系统新车装配 率超过 50%，网联式驾驶辅助系统装配率达到 10%，满足智慧交通 城市建设需求。

2) 根据发改委 2018 年 1 月发布的《智能汽车创新发展战略（征求意 见稿）》，到 2020 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、 路网设施、法规标准、产品监管和信息安全体系框架基本形成。智 能汽车新车占比达到 50%，中高级别智能汽车实现市场化应用。大 城市、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到 90%， 北斗高精度时空服务实现全覆盖。

3) 根据工业和信息化部 2018 年 12 月发布的《车联网(智能网联汽车) 产业发展行动计划》 ，到 2020 年，实现 LTE-V2X 在部分高速公路 和城市主要道路的覆盖，开展 5G-V2X 示范应用，建设窄带物联网 （NB-IoT）网络，构建车路协同环境。车联网用户渗透率达到 30% 以上，新车驾驶辅助系统（L2）搭载率达到 30%以上，联网车载信 息服务终端的新车装配率达到 60%以上。

 然而，目前，国内网联化水平相对不高，

1) 根据中经社的统计， 2015 年，国内智能网联汽车渗透率仅为 10%；

2) 根据中国信通院 2019 年 8 月的数据，目前国内车厂前装车载 T-Box 渗透率约为 20-30%；2018 年上半年，搭载操作系统的新款智能车 载无线终端共 26 款，占同期新上市机型的 37.7%。

3) 根据 GGAI 的数据，2018 年国内乘用车新车 L1 搭载率约 14%，L2 搭载率约 5%。

 2020-2025 年，随着 5G 正式商用，智能网联汽车车用无线通信网络从 LTE-V2X 过渡到 5G-V2X。逐步实现“人-车-路-云”实现高度协同、高 度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。

1) 根据 2017 年 4 月 25 日，工业与信息化部、发改委、科技部联合印 发的《汽车产业中长期发展规划》，到 2025 年，汽车 DA、PA、CA 新车装配率达 80%，其中 PA、CA 级新车装配率达 25%，高度和 完全自动驾驶汽车开始进入市场。

2) 根据工业和信息化部 2018 年 12 月发布的《车联网(智能网联汽车) 产业发展行动计划》2020 年后，高级别自动驾驶功能的智能网联汽 车和 5G-V2X 逐步实现规模化商业应用，“人-车-路-云”实现高度 协同。

3) 根据发改委 2018 年 1 月发布的《智能汽车创新发展战略（征求意 见稿）》 ，到 2025 年，新车基本实现智能化，高级别智能汽车实现 规模化应用。 “人-车-路-云”实现高度协同，新一代车用无线通信网 络（5G-V2X）基本满足智能汽车发展需要。

4) 根据工业和信息化部 2019 年 12 月发布的《新能源汽车产业发展规 划(2021-2035 年)》征求意见稿，到 2025 年，智能网联汽车新车 销量占比达到 30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特 定场景商业化应用。

2.2 全产业链受益于交通强国战略

 全产业链受益于交通强国战略。2019 年 9 月，中共中央、国务院发布 《交通强国建设纲要》，明确提出加强智能网联汽车研发(智能汽车、自 动驾驶、车路协同)研发，形成自主可控完整的产业链。

3．驱动因素：2020 年是技术落地的关键节点

 智能网联汽车行业的关键技术主要涉及汽车电子、V2X 通信、MEC、云 平台、信息安全、高精度地图和高精度定位等。

3.1 2020 年 5G 商用，有望推进智能网联汽车加速落地。

 2020 年是 5G 商用元年。2019 年 6 月，工信部向中国移动、中国电信、 中国联通和中国广电发布 5G 商用牌照， 4 家运营商可以正式建设 5G 网 络。2019 年 10 月，工业和信息化部副部长陈肇雄在中国国际信息通信 展览会称，北京、上海、广州、杭州等城市城区已实现连片覆盖，预计 2019 年年底，全国将开通 5G 基站超过 13 万座。我们预计，2020 年 5G 基站将真正大规模建设。

 5G 商用推动智能网联汽车加速落地。5G 真正的应用场景，不是人与人 的通信，80%应该是用在物与物的通信，如工业互联网、车联网等场景。 5G 高至 10-20Gbps 峰值速率，可加速 T-Box 前装、加速动态数字地图 更新，提高车载智能终端的渗透率。5G 具有低延时、高可靠、大容量、 大带宽以及多并发数等特点，可以实时感知临近车辆的位置、速度、驾 驶方向并进行驾驶意图判别，而且可以实时感知附近道路环境等。其次， 5G 也可以提高车和路相关基础设施的通讯能力，进一步提升车路协同 的效应。智能网联汽车是 5G 重要应用场景之一。

3.2 V2X 技术路径之争逐步清晰，2020 年是 C-V2X 产业化元年

 智能网联汽车通信系统的核心是 V2X 通信技术，主要有 2 种路线：基于 Wi-Fi 改进来的 DSRC（专用短程通信技术）与基于蜂窝网络的 C-V2X （蜂窝车联网通信技术） 。

1) DSRC 在美国已经有二十余年的发展历史，属于最先出现的 V2X 通 信技术，由美国政府和企业界支持和主导，美国在 2014 年将 DSRC 技术确认为 V2X 技术的标准。大众、丰田网联汽车项目采用 DSRC。

2) C-V2X 包含 LTE-V2X、5G-V2X 及后续演进。与美国不同，中国更 倾向于 C-V2X 技术。根据中国信通院的信息，目前，奥迪、宝马、 标志雪铁龙等国际主流汽车厂商出于自动驾驶技术演进的考虑，也 更加支持 C-V2X 技术。与 DSRC 相比，C-V2X 支持低时延直接通 信、支持高速和高密度场景，且覆盖面大，通信距离远。

 美国转向 C-V2X 技术，DSRC 或将退出历史舞台。根据车东西的信息， 2019 年 12 月 12 日，美国联邦通信委员会（FCC）通过重新分配 5.9 GHz 频段的 75MHz 频谱的提案，其中一部分频谱将用于 C-V2X 技术。美国 联邦通信委员会认为，DSRC 技术的商业化进展已经停滞了许多年，明 显满足不了车辆间通信的需求，因此重新分配5.9 GHz频段，引入C-V2X 技术。

 国内主要车企C-V2X汽车或将量产。根据2019年中国信通院发布的《车 联网白皮书》，2019 年 4 月，上汽集团、一汽集团、东风公司、长安汽 车、北汽集团、广汽集团、比亚迪汽车、长城汽车、江淮汽车、东南汽 车、众泰汽车、江铃集团新能源、宇通客车等 13 家车企共同发布 C-V2X 商用路标，2020 下半年至 2021 上半年将陆续实现 C-V2X 汽车量产。

4．驱动因素：单车智能转向协同智能是产业趋势

 自动驾驶技术发展至今已逐步分化出两大阵营：单车智能技术阵营，以 及网联化技术阵营。

 单车智能遇到瓶颈。在过去的几十年里，业界都专注于单车智能的研发。 单车智能希望能让车自身具有感知，决策，控制/执行等能力，能处理路 上所有的情况，以实现安全驾驶和智能驾驶。但是，这对传感器、系统 判断和决策能力提出了很高的要求。此外，单车智能技术有固有的诸多 问题并没有得到有效解决：

1) corner case 的潜在危险。corner case 是小概率出现的极端情况， 但汽车一旦碰到 corner case，有可能危及个人的生命安全。

2) 成本过高。根据 2018 年阿里巴巴云栖大会的《自动驾驶：从单车 智能跨到协同智能的进化》 ，单车智能技术路线为了让车更加智能， 需要配备非常多且昂贵的传感器单元。2018 年每辆基于单车智能技 术路线的自动驾驶汽车平均价格是 20 万美元。

 阿里押注网联化（协同智能）。面对单车智能技术路线存在的问题，阿里 巴巴选择的采用车路协同方案。2017 年 9 月，阿里巴巴集团与交通部公 路科学研究院宣布共同成立车路协同联合实验室，基于车路协同探索自 动驾驶和道路智能化的解决方案。车路协同属于网联化（协同智能）技 术阵营。

 网联化（协同智能）可以弥补单车智能的不足。协同智能的核心是基于 V2X，V2X 的主要内容包括车与车之间的直接通信（V2V），汽车与行人 通信（V2P），汽车与道路基础设施通信（V2I），以及车辆通过移动网络 与云端进行通信（V2N）。单车智能主要包括感知、决策和控制/执行三 个部分。其中感知和决策最为困难。

1) 在感知层，单车智能的感知只是基于自身传感器，价格贵、有盲区 和死角，而协同智能基于路上的各种传感器网络，死角相对较少， 检测距离更远；

2) 在决策层，单车智能的决策只能基于自身的状态和信息，而协同智 能可以兼顾本车和附近所有车辆的信息进行决策，决策结果更加精 准。

 网联化（协同智能）或将带动智能网联汽车行业快速发展。我们认为， 单车智能技术成本过高，目前 L4、L5 级自动驾驶商用难度大，网联化 （协同智能）是未来较为确定的产业趋势，可以弥补单车智能的不足。 国外奥迪在 2020 CES 推出 L4 级别的 MEConcept 概念车，预计 2021 年量产，宝马与戴姆勒希望在2024年向市场推出L4级自动驾驶乘用车； 国内东风预计 2022 推出 L4 级别，现代预计 2021 年在市场上推出能够 达到 L4 级别的自动驾驶车辆。L4 自动驾驶汽车未来几年即将商用，或 将带动 V2X、智能网联汽车行业快速发展。

 智能网联汽车行业市场规模超过千亿。根据搜狐网的信息，2018 年 10 月 18 日，工信部部长苗圩在世界智能网联汽车大会上称，在人工智能、 物联网等技术快速发展并加速向各领域渗透的当下，发展智能网联汽车 已成共识。预计至 2020 年，中国智能网联汽车的市场规模可达到 1000 亿元以上。

5．产业链和重点投资标的

 智能网联汽车行业产业链。大体而言，智能网联汽车行业产业链可大体 分为：上游（感知系统、决策系统、执行系统和通信系统）、中游（智能 驾驶舱、自动驾驶解决方案、智能网联汽车整车）和下游（出行服务、 物流服务和数据增值）。产业链相关的公司上百家，涉及计算机、电子、 通信、汽车等各个领域。

 涉及 A 股计算机行业相关上市公司的领域主要是有：

1) 智能驾驶舱：中科创达；德赛西威

2) 高精度地图：四维图新

3) 芯片：杰发科技（四维图新）

4) V2X：千方科技；万集科技

5) 自动驾驶解决方案：四维图新

 投资建议。我们认为，智能网联汽车产业链中，智能驾驶舱是自动驾驶 人机交互入口，有望首先受益；对于 L4/L5 级自动驾驶，高精度地图是 感知层的重要补充，不可或缺，建议关注高精度地图相关企业；单车智 能转向协同智能是产业趋势，V2X是单车智能的有益补充，建议关注V2X、 车路协同细分领域。

 相关标的。推荐中科创达（智能驾驶仓）、四维图新（高精度地图与数据 服务）、千方科技（车路协同）。同时建议关注锐明技术（商用车监控信 息化产品）、虹软科技（视觉 AI）、鸿泉物联（商用车智能增强驾驶系统）、 万集科技（V2X）、德赛西威（智能驾驶舱）。

5.1 中科创达：智能手机+智能网联汽车+智能硬件，OS 系统横向扩张

 中科创达是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。中科创达成立 于 2008 年，在智能操作系统领域已深耕 11 年。目前，中科创达的核心 技术全面覆盖智能操作系统技术领域，是国内外少有的能够提供从硬件、 软件、应用到云端的全面技术覆盖的操作系统技术公司。公司主要包括 三大业务：智能系统软件业务（手机）、智能网联汽车业务和智能物联网 硬件业务。

 独特的客户和产业资源优势。中科创达在全球拥有超过 500 家客户，并 覆盖了超过 1/4 的产业链内世界五百强企业。中科创达与高通、Intel、 TI、SONY、QNX、NXP 等分别运营了多个联合实验室；同时与 ARM、 高通、Intel 分别成立合资公司：安创空间加速器、重庆创通联达、台湾 聚引，深度绑定国际芯片巨头。

 智能手机业务：受益于 5G 换机潮。中科创达围绕智能操作系统技术持 续研发与创新，形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用 的全面技术体系。5G 手机有更快的传输速度、低时延，通过网络切片 技术，拥有更精准的定位。IDC 预计，2020 年全球 5G 手机出货量将达 到 1.235 亿部，5G 换机潮或将带动公司智能手机业务快速增长。

 智能网联汽车业务同比增长超过 60%。中科创达自 2013 年开始布局智 能网联汽车业务，专注于打造基于公司智能操作系统技术的智能网联汽 车平台产品。中科创达以车载信息娱乐系统为基础，并与高级辅助驾驶 系统(ADAS)、智能仪表盘、车载通信系统相融合，面向汽车厂商及一级 供应商提供智能驾驶舱平台产品。智能网联汽车的业务模式包括软件开 发、技术服务及软件许可。目前，中科创达在全球拥有超过 100 家智能 网联汽车客户，全球排名前 25 位的车企中已有 18 家同时采用了中科创达智能驾驶舱平台产品及 Kanzi®生态产品。2019 年，中科创达智能网 联汽车操作系统产品营业收入同比增长超过 60%，业绩高速增长。随着 智能网联、自动驾驶时代的到来，智能驾驶舱有望成为智能网联汽车业 务未来的核心增长点。

 智能物联网硬件业务打开成长空间。中科创达智能物联网硬件业务主要 依托与高通合资设立旗下的子公司创通联达作为产品开发主体，公司于 2016 年推出“核心板+操作系统+核心算法”一体化的 SoM (System on Module)产品，业务模式以商品销售为主。SoM 作为物联网领域智能硬 件产品的“大脑”，终端厂商采购 SoM 核心板并进行产品化开发，可以 降低产品开发门槛及成本，缩短产品上市时间。该业务主要客户包括全 球知名的扫地机器人厂商、JVC、优必选、全球知名的 VR 互联网厂商 以及国内著名终端厂商等。随着 5G、物联网时代的到来，万物互联逐 步成为产业趋势，公司智能物联网硬件业务有望进一步打开公司的成长 空间。

5.2 四维图新：地图+车联网+自动驾驶+数据+芯片，体系逐步完善

 从图商到智能驾驶综合解决方案供应商。四维图新是国内领先的地图厂 商，从 2002 年开始提供中国最早的商用导航地图产品，拥有近 15 年的 经验及积累，在全国有 600 位采集工程师以及 100 多辆作业车辆全实地 采集和验证。2016 年，收购杰发科技后，公司从传统单纯的图商角色， 逐步转变为智能驾驶综合解决方案供应商。四维图新业务和产品主要包 括：1）电子导航地图产品，收入占比 36%，2）车联网业务：收入占比 25%；3）芯片业务：收入占比 27%；4）高级辅助驾驶及自动驾驶：收 入占比 2.5%，5）企业及行业应用：收入占比 8.2%。

 传统电子导航地图业务：龙头地位稳固。四维图新导航业务主要包括地图数据、数据编译以及导航软件。2018 年第 2 季度，中国前装车载导航 市场出货量为 84.6 万台，环比下降 4.6%。其中，四维图新、高德、易 图通分别以 38.6%、31.5%和 23.0%占据中国前装车载导航出货量市场 份额前三位。一直以来四维一直位于前装车厂导航第一位。阿里入股高 德后，高德地图逐步从 2B 向 2C 转型，目前 2B 市场四维图新优势愈加 明显。

 优质客户背书，高精度地图量产在即。自 2017 年，公司已经陆续与博 世、宝马、HERE、Mobileye 以及多家机构联合，共同推进高精地图产 品的技术合作或联调测试。2019 年 2 月，四维图新与宝马签署协议，公 司将为宝马在中国销售的 2021 年-2024 年量产上市的宝马集团所属品 牌汽车提供 L3 及以上自动驾驶地图产品和相关服务，公司第一个高精 度订单落地。2019 年 11 月，四维图新与华为签署协议，将为华为提供 高精度地图测试验证服务，推进华为自动驾驶项目落地。

 收购杰发科技，切入汽车电子芯片领域。杰发科技核心产品为 IVI、AMP、 MCU 和 TPMS。杰发科技研发的车载娱乐系统 IVI 芯片目前已经深入后 装、前装市场。三条全新产品线：1) 2017 年底，音频功率放大器 AMP 量产；2) 2018 年 12 月，车身控制单元 MCU 开始量产；3) 2019 年 11 月 26 日，公司公告称，自主设计的车规级胎压监测传感器芯片 TPMS 打破国外垄断，研发成功并具备了量产能力。三条全新产品线逐步量产 有望逐步贡献收入。

 车联网业务：拥有海量数据，有望逐步变现。四维图新的车联网业务主 要包括：乘用车车联网、商用车车联网以及动态交通信息产品及服务。 1） 四维图新目前主要的乘用车车联网产品主要有 Welink 手机车机互联方 案，WeCloud 应用平台及解决方案，智能网联操作系统，Call-Center 系统及云服务，车载硬件，人工智能语音，新能源汽车智能出行，包容 了海量 APP 的信息聚合服务，涵盖从后台内容、动态信息、云端到操作 系统、终端硬件的全生态车联网服务解决方案。2）商用车车联网主要提 供智能车联网终端设备、车联网运营系统及大数据平台、移动端应用产 品及一体化解决方案。截止 2019 年 6 月底，公司已与前十大商用车品 牌中的八家建立了紧密的合作关系，国内卡车增量市场的覆盖度达到 70%。3）动态交通信息产品及服务主要是基于自身海量的动态交通大数 据优势，自主研发的多源数据处理模型，每分钟可生成发布中国大陆全 部城市及香港、台湾地区实时路况信息，其中车规级城市达 130 多个。 可提供多类型高质量交通事件、路况简图、历史路况、城市限行、交通 预测、语音交通、道路天气、动态停车场、动态充电桩、在线路径规划 等服务。

5.3 千方科技：交通+安防+车路协同，协同效应逐步显现

 “交通+安防”协同效应逐步显现。公司主要包括智慧交通和智能安防 两大业务。一方面，公司积极利用千方在智慧交通行业的优势，进一步 加强视频监控产品在智慧交通行业的应用。另一方面，公司积极利用宇 视科技在视频监控行业的优势，全面拓展新型智慧城市业务。2019 年公 司以 1.39 亿元中标的北京世园会项目将交通与安防的数据、产品和解决 方案深度融合，打造了具有千方特色的“交通+安防”标杆案例，协同 效应逐步显现。

 布局车路协同，卡位自动驾驶。基于千方在智慧交通、智能安防领域的 数据和经验优势，公司推出战略新兴业务：自动驾驶和车路协同业务。 2018 年，千方科技推出 V2X 系列产品，涵盖了网联化路网设施与车载 终端、智能化交通管理与行车服务等多领域应用，可面向车路协同与智 能网联汽车产业提供安全、高效的全系列产品与服务支持。千方科技在 智能车联产业创新中心完成自动驾驶道路测试里程超 12 万公里， V2X 技术成功通过世界首例“三跨”互联互通测试。此外，公司与百度 Apollo 合作推出了 V2X 车路协同解决方案，百度在长沙首批上路的 45 辆自动驾驶出租车全部搭载了千方科技的 OBU 设备，可与智能网联路 侧设备进行 L4 级车路协同感知驾驶。

 阿里入股，智慧路网产品升级。2019 年 5 月 28 日，公司发布公告，公 司引入阿里成为公司二股东，股东结构得到优化，合作加深。目前，千 方科技的智慧路网边缘计算产品与阿里云的算力相结合，整合了路侧单 元、车侧单元、边缘计算 ECU、路侧智能基础设施、信息显示单元、云 控管理平台及车载设备，形成了云+端一体化的综合性解决方案。我们 认为，双方将逐步形成覆盖云、边、端的完整体系。

（报告来源：中泰证券）

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